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统计信息：字数 66658 阅读134分钟

基金基础知识

P1 2024年最新大纲内容

课程来源：哔哩哔哩

集成后文档比较大，加载图片可能服务器返回 503 错误，所以可以点击链接访问原始网页：https://cloud.seatable.cn/dtable/external-links/621babd7e22b4ceb88ec/

课程介绍

PDF 资料打印到了本地（课程大纲和模拟题），如果报班学习，大概1000元，暂时没有必要为了这个付费

这个课程是 2019年 录制的，网友反馈基本可以使用，2023年可以通过

课程目录

一共14章，前三章占据了40%

1、投资管理基础（基础计算，比较难，很重要）

2、不同的投资类型：权益投资（股票可转债）、固定收益（债券货币）、衍生工具、另类工具（很重要）

3、基金的运作过程：管理流程和投资者需求；基金组合；基金交易；基金风险；基金收益评价

4、基金运作后：结算；估值费用会计核算；利润分配；税收；国际化发展趋势等（比较简单）

P2 第一章 考点1 资产负债表

​

第一章目录

  • 财务报表

  • 财务报表的分析

  • 货币的时间价值和利率

  • 统计术语

考点1 资产负债表

P3 第一章 考点2 利润表

一定时期（一段时间）的经营成果，是财务变化的**直接原因**

经营、业绩、获利能力

P4 第一章 考点3 现金流量表

收付实现制：按照资金到账的时间点进行记账

现金流量表：某段时间（特定会计期间内）现金增减变动的情况

P5 第一章 考点4 流动性比率 13:01,

财务报表分析

财务比率四个（就是这四个小节）

流动性比率：短期偿还债务的能力

财务杠杆比率：长期偿还债务的能力

营运效率比率

盈利能力比率

第一节：流动性比率

流动比率 = 流动资产 / 流动负债，流动比率大于2比较好。

但是流动资产并不是越大越好，因为流动资产产生盈利的能力比较小。

流动资产：短期变现能力比较强的资产（现金，应收账款，应收票据，存货）。

速动比率：把流动资产中的存货减去后，重新计算的比率（存货实际上不一定能卖出）；速动比率大于1比较好

如果企业使用现金购买存货，那么流动比率不变，但是速动比率减小了。流动资产内部变化，不会改变流动比率，可能改变速动比率。流动比率永远大于等于速动比率。

P6 第一章 考点5 财务杠杆比率 15:13,

财务杠杆比率：长期偿还债务的能力

四个主要公式和计算

资产负债率

资产负债率 = 负债 / 资产，并不是越大越好，合理的空间内最好

权益乘数（杠杆比率）

权益乘数 = 资产 / 所有者权益 = 100万 / 10万（负债借款90万），那么杠杆就是10倍，权益乘数 10

负债权益比

负债 / 所有者权益

利息倍数

前三个都是衡量长期债务的本金保障程度，第四个是长期债务利息保障程度。

P7 第一章 考点6 营运效率比率 11:41,

重点掌握

这个没有记住，多记做题

P8 第一章 考点7 盈利能力比率 08:25,

盈利能力比率，分成三个，都是名称/净利润的比例

P9 第一章 考点8 货币的时间价值 11:56,

货币有利息，就是货币的时间价值

终值(Fv，future value)、现值(Pv，present value)、贴现（知道未来的钱，求现在的钱）

单利和复利的计算

贴现百度解释：指商业票据的持票人在汇票到期日前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是持票人向银行融通资金的一种方式。

贴现个人理解：如果持有一定债券，现在着急需要用钱，所以需要把债券换成现金，那么就需要根据债券未来实际的价值（终值，Fv），以及利率，计算当前的价值(现值，Pv)，这个过程就叫贴现。

P10 第一章 考点9 随机变量与描述性统计概念 13:40,

计算多个股票组合的综合收益率，加权平均值

离散型随机变量（必考一题），连续型随机变量

P11 第一章 考点10 相关系数 10:34,

相关系数，使用绝对值比较大小，取值范围是 -1 到 1（负数是负相关）

P12 第二章 考点1 资本结构 17:26,

第二章 权益类资产

  • 资本结构

  • 权益类证券（主要是股票）

  • 股票分析方法

  • 股票估值方法

第一节 资本结构

资本结构就是企业的资本总额中各种资本的比例。也就是权益资本和债权资本的比例，就是债权和股权的比例。

股票又分优先股和普通股有不同的权利。

债券普通股优先股的比较。

P13 第二章 考点2 股票 14:58,

股票的收益性包括两部分，股息和红利，以及股票价格波动造成的资本利得。

股票的5个特征经常考。收益性，风险性，流动性，永久性，参与性。参与收益永风流。

永久性指的是公司发行股票后，投资者购买股票后就不能再把股票卖给公司。这个是永久的关系投资者，可以在二级市场上把公司的股票卖给其他的人。

流动性就是指的在二级市场的流动

股票有4个价值：

  • 票面价值就是股票刚发行时的价值，只有第1次有效，后续就没有实际意义了。

  • 账面价值等于净资产除以流动股数量。这个考察的比较多。

  • 清算价值，当上市公司退市或者公司破产的时候，每一股的价值。

  • 内在价值。根据股票未来的估值计算出现在的实际的价值。

股票的价格

  • 理论价格和市场价格

总结：

1.股票的特征：参与收益永风流

2.股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值、内在价值

3股票的种类：

普通股：收益权、表决权

优先股：优先分配股利和剩余资产、股息率固定、一般无表决权

P14 第二章 考点3 可转换债券 20:00,

可转债的特征:

1、转换成股权：可转债前期是债权债务关系，后期是所有权关系，就是债券可以转换成股票。

2、双重选择权：投资者可以选择可转债是否转成股票；发行人可以选择是否提前赎回可转债。

可转债的转换、赎回、回售的区别：

转换：可转债持有人可以把债券转换成股票，然后再二级市场卖出股票。当二级市场股票价值比较高，可以选择把债券转换成股票卖出。否则可以持有转债。

赎回：当企业发现市场价格远远高于可转债账面价格，例如从10元涨到了100元，那么企业发行人可以赎回可转债。

回售：当个人用户发现市场价格远远低于可转债账面价格，例如从10元跌到了1元，那么持有人可以回收给企业发行人。

可转债上市后6个月才能转换成股票。

可转债的债券面值 = 转换价格 x 转换比例

P15 第二章 考点4 权证 10:07,

一个未来购买股票的权利的证明

P16 第二章 考点5 基本面分析 16:36,

股票分析的基本方法有三种，基本面分析，技术面分析，量化分析。

课程中只介绍基本面分析和技术面分析。

​

基本面分析从上到下进行分析，分别是宏观经济分析，某个行业分析、某个公司分析。

具体包括

​

1、宏观经济指标 : 国内生产总值 ( GDP ) 、通货膨胀、利率、汇率、预算赤字、失业率、采购经理指数。

2、财政政策 : 指政府的支出和税收行为，通常采用的宏观财政政策包括扩大或缩减财政支出、减税或增税等。

3、货币政策 : 是另一种重要的需求管理政策，它通过控制货币供应量和影响市场的利率水平，对社会总需求进行管理.

4、行业生命周期 : 初创期、成长期、成熟期(平台期 ) 和衰退期

P17 第二章 考点6 技术分析 10:24,

技术分析很深，这里仅做简单介绍

技术分析的三大假设：​

1、市场行为覆盖一切信息

2、股价是趋势性的运动规律，股票价格沿着趋势运动

3、历史会重演（可以用过去的信息预测未来）

道氏理论认为：股票的变化分成三种趋势，长期趋势（主要观察对象），中期趋势，短期趋势

​

常见的技术分析方法：​

1、道氏理论：分析趋势

2、过滤法则和止损指令：基于股票价格是序列正相关

3、”相对强度“理论：购买强势股票

4、量价理论体系：利用量价理论体系判断买卖时机

P18 第二章 考点7 内在价值法 14:43,

内在价值法：根据一个股票的终值，计算现值的方法，是股票自身进行对比，需要使用**贴现率**。

终值，可能有不同的类型构成，然后需要根据不同的现金流进行计算，有不同的算法。

​

营运现金流 = 企业自由现金流 + 运营成本和固定资产投资。

企业自由现金流 = 股东自由现金流+ 向外部融资者支付利息。

股东自有现金流 = 再投资需要的留存收益 + 股利。

​

最常用的是第三种

​经济附加值模型主要用来定性分析，如果是正数表示公司可以盈利，值得投资。

P19 第二章 考点8 相对价值法 13:38,

不同企业横向比较时，需要用一些指标，衡量企业的水平（股价，收益率，现金流，净资产等），具体有五个比率。

比率是相对价值法

因为企业的盈余可能随着生产和销售周期变化，也容易有误差造假 ，所以使用市净率和实现率可以更好的衡量企业发展（这部分通常是银行流水，作假比较难）

P20 第三章 考点1 债券的种类 20:39, 必考

重点必考：

按照什么分类是什么

浮动利率 = 基准利率 + 利差

在债券发行时，利差是固定的，反映了不同企业债券的信用

浮动利率随着基准利率动态变化

​

P21 第三章 考点2 投资债券的风险 13:31, 必考

重点必考

再提流利通信，给一个实际案例，问是哪个风险类型

P22 第三章 考点3 债券估值的方法 15:54, 必考

重点重点必考，考5分

票面利率算利息，市场利率算贴现

第一步：确定是什么债券，使用哪种公式

  • 零息国债=贴现式国债（买的时候八折80元，到期按照票面价值100元支付）

  • 付息国债=固定利率国债（买的时候100元，每年支付4%的利息，到期返回100元票面）

  • 统一公债：类似优先股，每年都给利息，永远不会给本金

P23 第三章 考点4 利率期限结构与信用利差 11:48,

02的解释：当经济条件比较好，处于扩张期，大部分人就不会存款，追求高收益，就会去投资企业债券，那么企业债券的利息就降低，信用利差降低。

当经济条件比较差（存在风险），收缩期，大部分人为了安稳，把钱存在银行，企业为了更好的融资，就选择提高利率，此时信用利差增加。

P24 第三章 考点5 货币市场工具概述 09:46,

货币市场工具概述，主要：货币市场是大宗交易，主要是机构交易，不是个人投资者（例如银行间同业拆借）。

注意：大宗交易（银行同业拆借）

P25 第三章 考点6 短期回购协议 17:57,

短期回购协议（代表：国债逆回购）

这个常考，可能出1分

​

国债逆回购，本质就是一种短期贷款。

也就是说，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益;

而回购方，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。

逆回购的安全性超强，等同于国债。

P26 第三章 考点7 其他货币市场工具（上） 16:06,

同业拆借：大型金融公司之间互相借款，同业拆借利率反映了市场上现金的充裕程度。

银行承兑汇票：贴现（这里和第一章的贴现不同）、再贴现、转贴现

​

P27 第三章 考点8 其他货币市场工具（下） 10:19,

商业票据 2-270天；利率低于贷款利率，高于国债利率（恒大发行很多商业票据）

P28 第四章 考点1 衍生工具概述 14:27,

衍生工具四大类：远期、期货、期权、互换

考试超过不超过10分（主要是前三章内容）

P29 第四章 考点2 衍生工具的分类 19:04,

远期合约非标准化，没有固定的签订地点

​

P30 第四章 考点3 远期合约 07:25,

这个考的不多，主要是缺点（远期除了灵活都不好，期货都比较好）

P31 第四章 考点4 期货合约 19:29,

这里考察：

保证金比例5-10%

哪个不是合约要素

对冲平仓：品种数量相同，方向相反的期货

​

P32 第四章 考点5 期权合约和互换合约 16:42,

考的不多

欧式期权必须在当天行使权力，美式期权在到期之前都可以行使权力

​

​

P33 第五章 考点1 另类投资概述 09:13,

第五章、第六章内容比较简单，定性了解比较多

另类投资，和传统投资不一样的新型投资方式，并不是投资的比较另类特殊

这个小结考1分

1.除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品等投资

2 .另类投资优势：提高投资回报; 分散风险

3.另类投资局限:

  • 缺乏监管、信息透明度低，

  • 流动性较差，杠杆率偏高;

  • 估值难度大，难以对资产价值进行准确评估

练习

这里“对冲基金”属于私募基金（私募股权），属于另类投资，其他几个属于传统投资

以下属于另类资产的是 (B)

A.上证50ETF期权

B.全球宏观对冲基金

C.信用违约互换

D.可转债

注意，虽然显示”对冲基金“但是这个属于另类资产

P34 第五章 考点2 私募股权投资 16:44,

概念的几个细节，考1分

风投最后结果是投资人退出，不管哪一种退出方式，结果都是股权转让（企业分红、债券、管理等收入不多）

P35 第五章 考点3 不动产投资 13:02,

考的不多

不动产投资（房地产）流动性比较差

房地产投资信托（基金），可以上市，所以流动性强（考点）

P36 第五章 考点4 大宗商品投资 09:47,

基本不考

能源、原材料、大豆玉米小麦等农产品（三大农产品期货）

我们购买中石油的股票，**最常用的投资大宗商品的衍生品（小麦期货），也**就算间接投资了大宗商品

如果出的比较偏，很少考

​

P37 第六章 考点1 投资管理的目标及步骤 12:24,

考的不多，定性问题比较多

投资管理首要任务：客户的需求（投资目标和资源限制）

这个考点不多，实际上自己的投资管理和策略可以参考这几个步骤，类似管理学的几个管理步骤

前几张是具体投资品种的概念，这一章主要是投资的整体方法论。

可以给个人简单写一个投资管理的步骤，科学规划投资和资金分配的比例。

投资目标：用户是非金融从业者，日常没有充足的时间，目标跑赢通货膨胀（4%），在牛市追求较高收益（8%），熊市低亏损（-1%）。

投资资源：除去半年内开支（2W）的全部资金（130W），其中接近30W已经是中长期存款和国债，流动性比较差。接近10万是中长期债券基金，流动性比较差。主要投资 R1 R2 R3 的产品，暂不考虑 R4 R5 等风险的产品。

资本市场预期：

  • 短期时间2024年4月份，短期国内市场震荡性（上证综指大盘指数3000-3150内部波动）；国际市场热点升温，某些板块黄金原油增值，股市债市回落，目前稳定。

  • 中期时间2024年全年，国内形式比较稳定，GDP和出口数据满足预期，基本在正向周期，不会出现大量牛市。

  • 长期时间：2024后未来10年，人口资源问题核心矛盾为解决，通货膨胀会加剧，陷入中等收入陷阱的概率比较大，后期优先配置核心资产，房地产泡沫进一步加剧。

战略资产配置：

原有比例：R1：R2：R3 = 52 ： 47 ： 1

调整比例：牛市 20：70 ：10 熊市：30 ： 68 ： 2 。未来一年内估计是震荡市，如果某个指数小于百分位数，可以进行投资，如果指数过于高则抛出。目前主要把 R1 转向短债 R2，获取更多收益，市场不明朗 R3 比例暂时不动。

执行阶段注意：投资经理执行政策，交易执行部门具体执行，这不是一个人。

投资经理根据组合进行优化。

监控：定期监控用户的风险变化，资产变化等属性

再平衡：根据市场情况，调节投资决策

业绩评估：评估上个周期内的收益风险，是否满足预期，对投资策略进行调整。

P38 第六章 考点2 投资者类型和特征 16:10,

个人和机构、普通和专业

注意：保险公司两种情况

财险：财产保险可能周期比较短，所以投资短周期，风险较小的产品。

寿险：周期比较长，风险较大的产品。

​

P39 第六章 考点3 投资者需求 10:36,

注意：

投资目标 = 风险容忍度 + 收益要求

风险容忍度 = 风险能力（客户承担能力大小） + 风险意愿（客户是否愿意承担）

P40 第六章 考点4 投资管理部门设置 08:19,

基金公司分成四个部门：

1、决策委员会：中高层领导

2、投资部：把中高层领导的想法，转换成具体计划，下达给交易部

3、研究部：基础研究，提供一揽子股票池

4、交易部：具体执行基金运作，保密，审核执行反馈投资指令

P41 第七章 考点1 现代投资组合理论 20:40,

第七章 投资组合管理

难度有所提升（图形+计算）

主动投资和被动投资，这是本章的重点，考察比较多

前两节定性考察比较多

最后一节资产配置考察不多

第一节 现代投资组合理论

风险 = 系统性风险 + 非系统性风险

系统性风险：整体社会的风险，不可以通过技术操作减少（例如某一天股票市场关门了）；银行批量破产

非系统性风险：某个公司某个行业的风险，可以通过技术操作减少（例如某个公司经营出状况，股票下跌）那么可以通过分散化投资（加权平均）减少非系统性风险，最后总风险趋近于系统性风险。

假设有两个产品，相关系数p从-1到1之间，横坐标是风险，纵坐标是相对收益，这就是收益和风险相关图

围起来的区域就是可以投资的区域。具体推理计算不要求，只要记住结论即可。

最小方差前沿

有效前沿

马科维茨有效前沿

有效边界是在收益—风险约束条件下能够以最小的风险取得最大的收益的各种证券的集合。如概述图所示，横坐标表示风险，纵坐标代表收益，阴影中的任意一点代表一种可行的组合证券，每一组合证券所提供的风险—收益组合可以通过横、纵坐标上相应的两点予以确定。

​

​

P42 第七章 考点2 效用、无差异曲线和最优组合 13:10,

效用（U）就是投资者满意程度

效用与收益率成正比，与风险厌倦系数成反比，与资产收益方差成反比

在图中 l1l2l3 是三个不同的产品组合，在一个曲线上的效用是相同的。左上角的无差异曲线效用更高（同样的风险下，收益更高）

无差异曲线和前一节提到的有效前沿（蓝色）有一条相切，切点就是最佳组合（满足蓝色线内部可行性），满足效用最高。

不同风险厌恶程度的投资者，A 不同，那么切点位置自然不同

P43 第七章 考点3 资本资产定价模型 18:18,

主要的两条线：**资本市场线、证券市场线，​**都是一次函数。

资本市场线是一个投资组合的标准差和预期收益率的关系。这个了解不好。

证券市场线是某一个资产或者资产组合的，风险和预期收益率的关系也是一次函数，这个会考。具体的公式需要记忆。

预期收益率等于无风险收益率，加上贝塔系数乘以市场收益率平均值减去5分线系数。

资本市场线和证券市场线的主要区别是：一个衡量投资组合的收益率和风险的关系。另一个衡量某一个投资的收益率和风险的关系，就是 Capm 的核心，资本资产定价模型的核心。

一个资产理论上的定价位于sml线上方。实际的价格和理论的价格的差值就是阿尔法。如果一个资产被低估，也就是实际的价格高于理论的价格位于线的上方。如果一个资产被高估，也就是实际的价格高于理论的价格，那么点位于线的下方。 主要考察计算的。

P44 第七章 考点4 市场有效性 12:57,

市场有效性理论，是美国一个教授的理论体系。

主要观点：是把市场分成三种情况，不同情况下，市场透明度不同，那么对应的基本面分析，和技术面分析，是否有效的理论。

总结

1.在一个**弱有效**的证券市场上，任何为了预测未来证券价格**走势**而对以往**价格、交易量**等历史信息所进行的技术分析，都是徒劳的（技术面分析方法无效）。

2.如果市场是**半强有效的**，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着**基本面分析方法无效**。

3.在一个强有效的证券市场上，任何投资者不管采用何种分析方法，除了偶尔靠运气“预测”到证券价格的变化外，是**不可能重复地，更不可能连续地**取得成功的。

P45 第七章 考点5 被动投资和主动投资 17:47, 必考

自己的理解：

主动投资：基金经理分析市场行情，主动出击

被动投资：市场变化后（指数变化），基金经理根据变动调整仓位（管理费很低）

P46 第七章 考点6 资产配置 09:25,

主要考虑因素：投资人生命周期阶段；宏观市场；投资人流动性和期限要求等。

战略投资：长期投资策略（大于1年）可能是一个金融周期，或者某人的某个时间段

战术投资：中短期投资策略（小于1年），如果有短期的市场行情或者波动，随时采取的短期调整。

总结

1.战略资产配置 : 长期资产配比，对资产做出事前、整体性、最满足投资者的安排; 追求长期回报，投资期限可达5年以上。

2.战木资产配置: 进行短期资产类别的权重调整， 积极、主动对资产配置状态进行动态调整; 关注市场的短期波动；周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。

P47 第八章 考点1 报价驱动市场 11:08,

本章不太难，主要考5分

证券市场的交易机制三种：报价驱动市场、指令驱动市场、经纪人市场，这三个的区别

第一节：报价驱动市场（报价是做市商报的价格）

做市商：一些权威的金融机构，对流动性不是很好的金融产品进行报价、买入、卖出的行为（例如大额定期存款等），做市商通过买卖赚取差价。所以做市商提供了报价，也就是报价驱动市场。外汇和债券也有做市商。股票市场流动性很好，所以基本没有做市商。

流动性：为流动性不强的金融资产，提供更好的流动性

价格稳定：做市商手里有大量证券，卖价和买价差距不大，主要靠量盈利，所以维护了市场的价格稳定

多元做市商：纳斯达克

特定做市商：纽交所

​

P48 第八章 考点2 指令驱动市场与经纪人市场 13:51,

指令驱动市场：股市（买入价格、卖出价格）

报价驱动市场（有一个大型中介，做市商，拥有大量证券，赚取差价）；经纪人市场（小型中介，一对一，不持有证券，赚取佣金）

P49 第八章 考点3 交易执行 18:43,

交易执行的费用和算法：

显性成本（具体的费用，花钱的部分）

注意：印花税，买入不收取，卖出收入千分之一。

冲击成本：如果发生一笔大型交易，那么股价会上涨，后续第二笔交易就会在更高的价格，那么就是冲击成本。如果小型交易逐步加仓，那么不会发生明显的冲击，冲击成本会小。

机会成本：基金公司交易员如果持有资金，但是分批次买入，那么没有买入的部分就是机会成本。

总之，冲击成本和机会成本是对立的。

对冲费用：可能购买一些对冲产品，这部分的花费。

​

P50 第八章 考点4 基金公司投资交易管理 08:18,

总结：

基金公司投资交易流程:

(1) 自主权限内，基金经理通过交易系统，向交易室下达交易指令。

(2) 交易系统或相关负责人员，审核投资指令的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分发给交易员。

(3) 交易员接收到指令后，有权根据自身对市场的判断，选择合适时机完成交易。

投资交易过程的风险管理

合规风险: 是指违反法律、法规、交易所规则、公司内部制度、基金合同等导致公司**可能遭受法律制裁、监管处罚、​公开谴责等的风险**。

操作风险:是指由于**人员、流程、系统或外部因素**带来的交易失误，导致基金资产或基金公司财产损失，或基金公司声誉受损、受到监管部门处罚等的风险。

​

P51 第九章 考点1 投资风险的类型 12:01,

这一章涉及到计算，但是不难

1、什么是投资风险

2、如何评测投资风险（三个办法，需要计算）

3、风险管理

第一节：投资风险分类

投资风险：信用风险（对方不还钱了），市场风险（属于系统性的风险，宏观层面，市场周期波动等），流动性风险（不能及时变现），购买力风险（通货膨胀风险）

流动性风险：某个大额赎回造成流动性风险（巨额赎回）

考试：给一段文本，判断是什么风险？

这里D选项，申赎意愿，影响基金流动性风险，和信用风险无关。

P52 第九章 考点2 β系数 13:47,

β系数：反映风险的指标，投资对象对市场变化的敏感度

直接考β系数计算：β系数 = 基金和市场的相关系数 x（基金的标准差 / 市场的标准差）

考β系数的意义，投资组合和市场变动方向？

  • 大于0，基金和市场波动方向一致

  • =0 市场和基金波动无关

  • 小于0，市场和基金波动方向相反

进一步：

  • 等于1：基金价格变动等于市场

  • 大于1：基金波动大于市场

  • 小于1：基金波动小于市场

后面的了解：

1、β系数的不足：需要根据历史数据计算风险指标，如果某个基金或者股票是新成立的，那么这个指标衡量标准就不合适。

2、系数区间性：两个基金对比时，需要在同一个时间范围内进行比较风险（熊市和牛市的风险系数不同）

3、在波段操作中的应用：在牛市时，选择贝塔系数超过1的投资组合，这样投资收益能跑赢基准指数；在熊市，选择贝塔系数较小的组合，这样能减少回撤比例。

​

P53 第九章 考点3 主动比重 16:23,

主动比重：

主动基金和被动基金：被动基金(指数基金) 跟踪一个指数变化直接复制；主动基金：基金经理主动调仓。

主动比重 AS：投资组合持仓和基准不同的不同，就是**衡量投资组合相对于基准的偏移程度**。

如果投资组合的主动比重为0.2，这个投资组合中有20%的股票头寸与基准不同，其余80%与基准完全一样。

主动比重是 0（指数基金），100 可能考，或者计算主动比重，注意二分之一。

​

P54 第九章 考点4 风险价值 12:15,

风险价值（Var，风险收益，value at risk，风险报酬，在险报酬，可能考）：某个时间段，某个置信水平，市场情况发生变化时，某个投资组合最大的亏损。

计算方法有三种：

  • 参数法：方差，协方差等计算出来，算参数值

  • 历史模拟法：根据历史数据模拟出来，通过过去预测未来

  • 蒙特卡洛模拟法：有风险因子的概率模型，电脑重复模拟的过程，计算量比较大，最精准的计算方法。

了解

其他细节参考：https://baike.baidu.com/item/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E4%BB%B7%E5%80%BC/10149599

局限性：Var 不排除极端情况，极少数情况出现很大的损失

P55 第九章 考点5 股票基金的风险管理 13:53,

股票基金风险管理（非系统性风险，系统性风险）

非系统风险可以使用分散投资进行化解，系统性风险可以通过某些参数评估。

指标：

  • 标准差： 67%——95% 对应12个标准差的概率

  • 贝塔系数

  • 持股集中度：前十大重仓股的市值 / 基金中股票的总市值！不是基金的全部市值

P56 第十章 考点1 基金业绩评价概述 12:50,

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第二节比较难，常考，绝对收益是每次考试必考，后面其他几个知识点略过。

P57 第十章 考点2 绝对收益（上） 12:17,

绝对收益有四种计算方法：

绝对收益是和自己比较，相对收益是和其他的基金比较

1、持有区间收益率：一定时间范围内的收益率，区间收益率 = 资产回报率+收入回报率

主要处理股票等产品（期间没有内部申购和赎回）

2、时间加权收益率

对于基金，某个时间段内可能存在赎回申购分红，那么使用区间收益率不完善。所以每次资金变化时，就是一个小区间，计算收益率。最终计算整体几何平均收益率即可。

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这里一共四种方法，这一节两个，下一解两个

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P58 第十章 考点3 绝对收益（下） 11:13,

平均收益率：算术平均收益率、几何平均收益率

这两个平均收益率，分别是连加（然后相除）、连乘运算（然后开方）

几何平均收益率经常考

P59 第十章 考点4 相对收益 06:21,

相对收益，就是一个基金收益，和基准收益的比较。

P60 第十一章 考点1 场内证券交易市场与结算机构 09:29,

11章开始考的不多，5分

证券交易市场和结算机构

一集交易市场（证券交易所）

二级交易市场

结算机构 中国结算公司

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P61 第十一章 考点2 场内证券交易结算原则和方式 15:05,

证券登记结算机构，负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收。结算参与人，负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。

结算的原则和方式

  • 结算四个原则 （法人 共同对手方 货银对付 分级结算）

  • 结算两个方式，全额结算和净额结算（双边结算和多边结算）

总结：

1.法人结算原则---法人名义

2.共同对手方制度---交收对手

3.货银对付原则---当且仅当资金交付时给付证券

4 分级结算原则---证券登记结算机构与结算参与人，结算参与人与客户

练习：

P62 第十一章 考点3 场内证券交易与结算涉及的费用 10:06,

费用

佣金（基金经理管理费等）

过户费（中国结算公司收取，a股最少5元）

印花税（证券公司代收）

P63 第十一章 考点4 银行间债券市场的概述 13:34,

银行间是二级市场

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P64 第十一章 考点5 银行间债券市场的结算 10:12,

银行结算方式，和一级市场类似

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P65 第十二章 考点1 基金资产估值的概述

考察2分，主要是基金净值的计算

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P66 第十二章 考点2 基金资产估值的原则和方法 10:55,

基金资产估值的方法：

  • 如果资产是可以计价的，并且有明确的价格，就用这部分进行计算。

  • 如果资产没有明确的价格，就用最近的资产进行计算。

如果有一些特殊的情况，会造成价格波动超过0.25%，就要向上级监管部门反馈。

还有一些特殊的情况（节假日或者重大人事变动）需要暂停估值。这一部分可能出一个选择题。

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P67 第十二章 考点3 各种费用的计提标准及计提方式 11:35,

投资者需要支付的费用：

本节不考虑印花税手续费等（证券公司购买相关的产品，需要付出的费用，不需要投资者直接支付）。

本节主要考虑投资者购买基金，所付出的申购费，赎回费，转换费等。还有管理费，托管费，基金，销售服务费。

P68 第十三章 考点1 基金利润及利润分配 12:47,

考试3-4分，重要的是前三章，这部分很细

收益分配（分红）不会影响投资者的收益，基金份额会减少，但是不能小于1

这里分配措施，2024年第一题就是考的这个，某个10号购买，12号赎回，问具体收益多少天。

P69 第十三章 考点2 基金自身投资活动产生的税收 10:33,

第二节税收

税收分成两部分，第1部分是投资者购买基金所交的税。第2部分是基金购买股票所交的税。主要考虑第2部分税收。

  • 印花税:买入股票的时候不收费，卖出股票收1‰的税。

  • 增值税: 增值税6%

  • 公司所得税：不收取

  • 个人所得税：20% 由发行股票和债券的上市公司代缴

P70 第十四章 考点1 QFII概述 11:07,

基金国际化发展概况（了解，2分）

海外市场发展（合格境外资金投资者）到境内投资

P71 第十四章 考点2 QDII概述 10:49

中国基金国际化发展

境内投资者到境外进行投资

错误知识点

1、全额结算和净额结算：

  • 全额结算（私募，大宗，跨境ETF申购）：支付系统，对各金融机构的每笔转账业务进行一一对应结算，而不是在指定时点进行总的借、贷方净额结算。

  • 净额结算（股票买卖），指的是支付系统将在一定时点上，收到的各金融机构的转账金额总数，减去发出的转账金额总数，得出净余额。

2、利息倍数 = 息税前利润 / 利息。息税前利润：不扣除利息不扣除税收的利润。当税率变化后，息税前利润不变。

3、权益乘数 = 总资产 / 所有者权益 = 资产收益率 / 净资产收益率

4、浮动利率债券中，基准利率（变化） + 利差（不变） = 浮动利率（变化）

5、可转债区分

①**可赎回**债券是指发行人有权在特定的时间按照某个价格强制从债券持有人手中将其赎回的债券。有利于发行人（企业）

②**可回售**债券是指允许投资者以事先规定的价格将债券提前回售给发行人的债券。有利于持有人（用户）

6、ETF 的折价套利和溢价套利：折价套利（二级市场价格比一级市场低），溢价套利（二级市场价格比一级市场价格高）

7、加权平均的指数（沪深300，标普500），道琼斯（算术平均），伦敦（几何平均）——考的不多

8、股票交易中，过户费双向收，印花税卖出收

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考前必背考点

https://www.bilibili.com/video/BV1Fm421W7MA

考前数学考点

https://www.bilibili.com/video/BV1Ew4m127PP/

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Last update: November 9, 2024